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      行情斷檔后,2019年滌綸長絲能否再續輝煌?

      2019-01-29

      縱觀2018年滌綸長絲行業運行情況,從價格、利潤、負荷、庫存等多方面均可以發現,2018年上下半年呈現截然相反的走勢。而目前市場對2019年多存悲觀態度。那么2019年市場變化會否如市場預期呢?如果行業出現突變因素又會集中于哪些環節呢?

      一、2018年滌綸長絲行業運行情況

      1.1 價格

      縱觀2018年滌綸長絲價格走勢,主流滌綸長絲產品價格重心較2016-2017年進一步上行,POY150D/48F、FDY150D/96F和DTY150D/48F低彈三者紛紛創下近三年新高。

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      同時,2018年也是波動劇烈的一年,具體可以歸納為以下三個階段:

      第一、平穩期。2018年上半年,滌綸長絲價格跟隨基本面走勢而行,期間價格走勢震蕩,未見大幅波動行情。

      第二、暴漲期。在09合約即將面臨交割前夕,積蓄多時的PTA突然爆發,在資本和基本面多方面的助推、配合之下,PTA價格短期內快速拉漲,現貨PTA價格一度上漲至9300元/噸,另行業內外瞠目結舌。受此影響,滌綸長絲價格快速跟隨上漲,并一度創下年內新高。

      第三、快速下跌期。暴漲的行情并未延續太久,時隔兩月后,下游終端和聚酯端不堪重負,同時受預期和中美貿易戰影響,今年下游部分訂單有所提前,暴漲的原料價格最終拉爆行情,滌綸長絲隨機進入快速下跌期,并創下年內新低。

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      1.2 利潤

      利潤情況來看,POY和FDY基本維持2017年盈利水平,DTY由于大量加彈機新增以及桐昆、新鳳鳴加彈產能投產、銷售策略改變,DTY利潤情況較2017年進一步萎縮。

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      具體來看,全年利潤的主要變化集中于10-12月份,期間主要仍是受制于原料價格暴漲暴跌、需求明顯走弱,從而導致滌綸長絲讓利促銷、利潤出現明顯下滑。而DTY方面則恰好相反,聚酯工廠的優惠讓利,同時伴隨加彈機的負荷下降,從而促使加彈利潤年末出現明顯反彈跡象。

      從2018年的利潤情況來看,全年利潤雖維持良好,但年末頹勢已經出現,后期利潤情況將回歸于行業供需基本面變化。

      1.3 負荷


      2018年,直紡長絲年均負荷較2017年基本持平,但年內波動明顯大于往年,主要變化時間節點出現在8月份,截至12月已下滑至2016年年末水平。

      長絲利潤的劇烈波動主要出于兩方面原因:

      PTA原料端暴漲暴跌導致的聚酯工廠利潤明顯下滑,同時下跌段開始的庫存貶值;

      庫存逐步累積導致的企業營運資金短缺。

      綜合來看,2018年直紡長絲負荷雖仍維持高位,但下半年出現明顯下滑趨勢,且春節期間預計檢修力度將有所加大,后市負荷高位運行難度加大。

       

      1.4 庫存

      縱觀全年滌綸長絲年均庫存情況,2018年POY和FDY均較2017年有小幅提升,DTY庫存則小幅下滑(這主要出于行情劇烈波動、尤其在下跌行情下,加彈企業對庫存把控更加嚴格)。 

      而同時,作為影響聚酯企業利潤的重要因素之一,直紡長絲庫存出現兩端高、中間低的反向走勢。截至年末,長絲庫存趨近于正常水平,但后期累庫壓力仍存。 

      1.5 供需

      2018年,滌綸長絲新增產能392萬噸(其中直紡366萬噸,切片紡26萬噸),此外,修正桐昆等部分聚酯產能,截至2018年末,滌綸長絲名義產能達到3814萬噸,同比增長13.6%,增速為近五年高位。其中直紡產能3032萬噸,切片紡產能782萬噸。

      從全年供需情況來看,2018年整體情況依然良好,國內表觀消費量增速雖較2017年有一定下滑,但仍然維持在10%左右的今年較高水平,同時今年滌綸長絲出口實現較快增長,增速超過10%。

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